Phân tích cổ phiếu 𝗙𝗖𝗡 Công ty CP FECON

 

1.HOẠT ĐỘNG KINH DOANH

#FCN hoạt động chính trong lĩnh vực thi công xây dựng NỀN & MÓNG và công trình ngầm phục vụ xây dựng nhà cao tầng, công trình công nghiệp, công trình giao thông, công trình thủy lợi, thi công hạ tầng kỹ thuật khu công nghiệp và đô thị.

Doanh thu xây lắp chiếm >80% doanh thu của FCN, cụ thể bao gồm các hạng mục:

Lĩnh vực nền và móng: Nghiên cứu và phát triển, tư vấn địa kỹ thuật, khảo sát địa chất và thì nghiệm nền móng, Sản xuất, thi công cọc các loại, Thiết kế và sản xuất cọc bê tông ly tâm dự ứng lực (PC/PHC), Xử lý nền

Công trình ngầm: Sản xuất thi công vỏ hầm, khiên đào, xử lý nền, chống thấm công trình ngầm, quan trắc.

Xây dựng hạ tầng :Thi công đường bộ, Thi công cảng đường thủy

Ngoài ra, FCN cũng đầu tư vào năng lượng tái tạo (điện mặt trời và điện gió), bất động sản dân cư/ khu công nghiệp.

2. NĂNG LỰC THI CÔNG:

Hoạt động trong lĩnh vực xây lắp, chi phí sản xuất chịu ảnh hưởng nhiều bởi giá cả vật liệu như sát thép, xi măng, tăng chi phí đầu vào tại các hợp đồng đã kí kết. Điều này ảnh hưởng đến lợi nhuận của công ty (biên lợi nhuận các năm thường chỉ từ 10-20%)

FECON đã tham gia tại hơn 500 dự án triển khai trên toàn quốc, trong đó có nhiều dự án FDI lớn và trọng điểm quốc gia như: Nhà máy gang thép Formosa (Hà Tĩnh), Tổ hợp khu công nghệ cao Samsung (Thái Nguyên), Nhà máy sản xuất, lắp ráp sản phẩm điển tử công nghệ cao LG (Hải Phòng), Nhà máy lọc hóa dầu Nghi Sơn...

Trong 6 tháng cuối năm 2022, giá trị backlog của FCN khoảng 3000 tỷ đồng, bao gồm một số công trình đáng chú ý như: Grand Mercure Hội An resort, Paragon Đại Phước, Grand World Phú Quốc, Khu liên hợp Gang thép Dung Quất 2, Nhiệt điện Vũng Áng 2, Nhiệt điện Nhơn Trạch 3&4, Sân bay Long Thành…

2. TRIỀN VỌNG

Những khó khăn của mảng xây dựng dường như đã qua đi

Đại dịch Covid-19 kéo dài và giá vật liệu xây dựng tăng cao đã làm chậm tiến độ của hàng loạt dự án trong giai đoạn 2021-6T22. Tuy nhiên, kỳ vọng mảng xây lắp của FCN sẽ phục hồi đáng kể trong những tháng sắp tới nhờ dòng vốn đầu tư công và FDI mạnh mẽ.

Biên LN gộp thấp gây áp lực lên khả năng phục hồi LN trong năm 2022

Do sự cạnh tranh ngày càng gay gắt của ngành xây dựng trong nước và giá vật liệu xây dựng cao, dự phóng biên LN gộp mảng xây lắp của FCN sẽ chỉ đạt 12,5% trong năm 2022. Mặc dù hầu hết các hợp đồng mà FCN ký kết đều có điều khoản điều chỉnh giá, tác động của nguyên liệu đầu vào sẽ ảnh hưởng đáng kể đến biên LN gộp trong phần còn lại của năm 2022.