Phân tích cổ phiếu IDC Tổng công ty IDICO

1.HOẠT ĐỘNG KINH DOANH

#IDC là chủ đầu tư KCN hàng đầu tại Việt Nam bên cạnh đó công ty cũng đầu tư vào BĐS nhà ở & thương mại, năng lượng, dịch vụ KCN.

Hoạt động kinh doanh điện là hoạt động đóng góp lớn nhất trong cơ cấu doanh thu giai đoạn 2018-2021. Hoạt động từ mảng KCN chỉ đóng góp tỷ trọng khiêm tốn khoảng 12% trong cơ cấu doanh thu 2018-2019. Tuy nhiên, tỷ trọng này có sự thay đổi đáng kể khi IDC thay đổi phương pháp hạch toán từ phân bổ doanh thu theo thời gian thuê thực tế sang ghi nhận doanh thu một lần.

1.Tình hình Hoạt động kinh doanh

a. Mảng BĐS KCN

- IDC sở hữu 10 KCN với tổng diện tích 3.267 ha ở cả miền Bắc và Nam. Hiện tại IDCvẫn còn 754,8 ha quỹ đất sẵn sàng cho thuê tại 5 dự án Phú Mỹ 2, Phú Mỹ 2 mở rộng, Hựu Thạnh, Cầu Nghìn, Quế Võ.

- Doanh thu chưa thực hiện của các KCN đã lấp đầy 5,900 tỷ với biên lợi nhuận ròng khoảng 50%.

b. Mảng BĐS nhà ở & Thương mại

- IDC đang phát triển các Khu dân cư và thương mại trên quỹ đất 112 ha. Phần lớn các dự án đã hoàn thành GPMB và đóng tiền sử dụng đất - hiện tại đang hoàn thiện các thủ tục cấp phép xây dựng trong 6 tháng cuối năm 2022.

- Khu nhà ở CN Nhơn Trạch 2: Đã được UBND chuyển đổi mục đích sử đất từ KCN sang đất xây dựng nhà ở cho công nhân (được quyền bán). Đang xin điều chỉnh quy hoạch 17 block (12 block bán) chung cư nâng từ 9 tầng lên 25 tầng, 2 khu nhà liền kề. Dự kiến đầu năm 2023 triển khai.

- Khu nhà ở chung cư cao tầng đường Quốc lộ 1K Hóa An: Quy mô 4 block cc 5 tầng (đã xây 2/4 và bán hết 2/4); 3 block chung cư 12 tầng, và nhà liền kề (đã triển khai). Đang xin điều chỉnh quy hoạch của 5 block còn lại (2b5 và 3b12) lên 5b25.

c. Năng lượng

- Thủy điện: Sở hữu và vận hành 2 nhà máy thuỷ điện Srok Phu Mieng và Dak Mi 3 và các Trạm biến áp và lưới điện ở các KCN Nhơn Trạch 1, Nhơn Trạch 2 và Nhơn Trạch 5.

- Phân phối điện: Mảng năng lượng sẽ là trọng tâm được IDICO tập trung phát triển trong giai đoạn tới. Cụ thể là dự án TBA ở KCN Hựu Thạnh đã được cấp phép và chuẩn bị khởi công.

- Điện mặt trời: Từ quý 3/2022 các dự án Điện mặt trời áp mái cũng sẽ bắt đầu được triển khai.

d. Dịch vụ KCN

- Thu phí đường bộ: IDC thực hiện thu phí qua 2 trạm BOT là BOT An Sương – An Lạc (IDC sở hữu 57,5%) và BOT Quốc Lộ 51 đem lại doanh thu đều.

- Cung cấp nước sạch: 3 nhà máy cung cấp nước với công suất tổng 41,000 mét khối/ngày đêm.

- Xử lý nước thải: Tất cả các KCN của IDICO đều có đặt các trạm xử lý nước thải.

2. TRIỂN VỌNG:

- Chính sách Zero Covid-19 của Trung Quốc gây ra sự dịch chuyển dòng vốn FDI; cùng với sự gia tăng chi phí vận chuyển do khủng hoảng năng lượng làm tăng nhu cầu xây dựng nhà máy ở một quốc gia khác ngoài Trung Quốc. Ngành KCN Việt Nam có nhiều lợi thế hơn các nước trong khu vực, nhất là những KCN có vị trí gần các các trung tâm kinh tế, gần với vùng nguyên liệu, lao động và gần các cảng lớn, sân bay, thuận lợi cho vận chuyển, sẽ có ưu thế thu hút đầu tư tốt hơn.

- CBRE Việt Nam khảo sát tại 4 tỉnh/thành phố được đơn vị này coi là trọng điểm công nghiệp phía Nam là TP.HCM, Đồng Nai, Bình Dương và Long An cho thấy, giá chào thuê tăng 8-13% so với cùng kỳ năm trước (2021) và vẫn trong xu hướng tăng.

- Kỳ vọng biên lợi nhuận mảng KCN cao và được duy trì do quỹ đất sẵn sàng cho thuê khoảng 700ha và đã hoàn thành đền bù đât và hạ tầng nhiều năm trước, trong khi giá cho thuê và chi phí xây dựng đã tăng mạnh.